白糖：
（张笑金，从业资格号：F0306200；交易咨询资格号：Z0000082）
消息方面 ，巴西国家商品供应公司（Conab）发布首期2026/27榨季甘蔗调查报告 ，该机构预计2026/27榨季巴西甘蔗产量将达7.091亿吨，同比增长5.3% ，创下该机构统计史上第二高纪录 ，仅次于2023/24榨季甘蔗产量 。巴西2026/27榨季乙醇总产量将达406.9亿升 。随着乙醇市场环境持续向好，叠加甘蔗制乙醇与玉米制乙醇产量同步扩张 ，预计乙醇总产量同比增长8.5% ，或将刷新历史纪录。预计甘蔗制乙醇产量达292.6亿升，同比增加7.1% 。现货报价方面，广西制糖集团报价区间5310~5400元/吨 ，部分下调10元/吨；云南制糖集团报价5140~5220元/吨 ，下调10元/吨；加工糖厂主流报价区间为5600~5880元/吨，个别下调10元/吨 。原糖方面 ，受原油大幅上涨影响 ，糖价涨幅超3%，除宏观扰动外 ，未来巴西压榨进度是短期市场焦点。国内方面 ，上有丰产压力下有政策及成本支撑，远期天气和通胀题材仍未发酵 ，多空双方仍将交织反复 。假期在即 ，注意持仓风险 。
棉花：
（孙成震，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）
周三 ，ICE美棉下跌0.7% ，报收79.11美分/磅，郑棉主力合约环比上涨0.03%，报收16385元/吨 ，主力合约持仓环比减少20535手至82.83万手 ，棉花3128B现货价格指数17450元/吨，较前一日上涨35元/吨。国际市场方面 ，美国干旱扰动仍在持续 ，截至4月21日当周，受D1-D4级别干旱影响面积占比为98% ，位于绝对高位 ，但后续德州及美国东南部地区降雨或有增加，干旱问题或有一定缓解。后续中东地区局势也需要持续关注 ，将对化肥成本及供应产生一定扰动 。国内市场方面 ，长假临近，持仓环比持续下降 ，实际种植面积及需求可持续性将是下一阶段关注重点 。目前新疆地区棉花种植已经基本结束 ，三方机构调研数据显示2026年新疆地区棉花种植面积或同比下降5%左右，2026/27年度供需格局预期收紧。本年度来看，若后续棉花需求能够维持现状 ，本年度棉花需求或超900万吨 ，若无新增补充，年度末期国内棉花商业库存将处于相对低位 。综合来看 ，当前预期偏强 ，需求尚可，棉价仍有一定支撑 ，但上方高度同样需要谨慎乐观 ，长假临近，注意持仓风险 。
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