来源：渤海证券
投资要点：
市场回顾，近5 个交易日（4 月17 日-4 月23 日） ，重要指数多数收涨；其中 ，上证综指收涨0.93%，创业板指收涨2.59%；风格层面 ，沪深300收涨1.05% ，中证500 收涨1.41% 。成交方面有所放量，两市统计区间内成交12.78 万亿元 ，日均成交额达2.56 万亿元 ，较前五个交易日的日均成交额增加2326.56 亿元 。行业方面，申万一级行业涨多跌少 ，其中 ，通信、电子 、国防军工行业涨幅居前，而农林牧渔 、医药生物、综合行业跌幅居前。
政策方面，4 月21 日 ，国务院发布《关于推进服务业扩能提质的意见》（以下简称“《意见》 ”） ，是对年初《政府工作报告》中“实施服务消费提质惠民行动 ”要求的进一步部署 。今年提振消费的主要抓手继续从商品消费逐步转向服务消费，本次《意见》推动服务业扩能提质 ，旨在发挥服务业在支撑产业升级 、满足民生需求 、带动就业扩容方面的作用 。
对于生产性服务业 ，《意见》要求全链条补强薄弱环节，重点提及科技服务、现代物流 、软件和信息服务 、金融服务等6 个领域 ，包括面向新兴产业和未来产业布局建设孵化器、建设国家人工智能应用中试基地 、深入实施“人工智能+”行动等举措 ，同时要求金融领域建立投早 、投小、投长期、投硬科技的全生命周期融资体系，显示政策端正进一步从中间服务环节多措并举支持科技领域的发展。综合而言 ，未来服务业领域将迎来清理不合理标准和限制性举措 、优化准入环境 、健全融资增信体系、支持优质主体上市融资等举措的支持 ，有望继续发挥服务业在促进技术进步 、提振消费需求 、吸纳就业等方面的积极作用 。
策略方面，虽然外部因素对A 股行情的发展仍有扰动 ，但短期业绩因素正占据主导 ，业绩推动下，行情呈现一定结构性特征 。考虑到业绩密集披露期正进入最后阶段，风险因素正待释放 ，资金的观望情绪或有所抬升 ，配置上或可等待业绩因素明朗后，再做选择。行业方面 ，业绩端 ，截至4 月23 日，上市公司2026 年一季报的披露率仅有13.9%；其中 ，电子、电力设备等高景气领域的归母净利同比增速高于整体水平 。结合未来产业端增量催化预期 ，行业配置方面可重点关注：（1）AI 通胀叠加超大规模智算集群建设以及DeepSeek V4 有望深度适配国产算力下，算力板块的投资机会；（2）国内政策部署算电协同叠加海外能源转型推升出海预期下 ，电力设备行业的投资机会；（3）部分品种供给刚性叠加美元信用体系走弱下 ，有色金属的投资机会 。此外，地缘风险尚存叠加低利率环境推动中长期资金入市背景下 ，还可关注高股息品种（煤炭 、银行）的配置机会。
风险提示：行业催化不及预期 、地缘政治风险。
