摩根士丹利下调了黄金前景预期。自美国与以色列联合对伊朗开战以来，黄金表现持续弱于大盘 。
分析师预计，2026 年下半年金价将从目前约每盎司 4830 美元的水平升至 5200 美元 ，低于此前乐观情景下 5700 美元的预测 。
摩根士丹利大宗商品策略师埃米・高尔等人周一在报告中写道：“我们依旧看好黄金 ，但上涨空间较此前有所收窄。”
此次下调的主要原因是：能源价格上涨风险可能传导至核心通胀指标，进而降低美联储降息的可能性 。
分析师在周一致投资者的报告中表示：“此次冲突引发了能源供应冲击 ，市场对美联储降息的预期降温 ，黄金此番未能发挥避险资产作用也在意料之中 。”
他们还指出，在冲突爆发前金价已大幅上涨 ，这也是近期金价出现大幅回调的原因之一。自本轮战争开始以来 ，金价已下跌约 8.5% 。
摩根士丹利经济学家仍预计美联储今年将降息两次，而美联储目前的指引仅为一次 。
高尔及其团队写道 ，两次降息的情景 “将利好黄金 ，ETF 对政策方向尤为敏感，而当前金价也正与实际利率重新挂钩 ”。
他们补充称：“金价已与实际收益率重新建立联动 ，且可能继续对实际收益率保持敏感 ，但我们认为金价仍有进一步上涨空间 。 ”
