专题：巴菲特2026年股东大会重磅来袭
内容摘要
格雷格・阿贝尔向伯克希尔・哈撒韦股东作出承诺：在后巴菲特时代，将秉持审慎投资原则管理集团巨额现金 ，杜绝官僚作风 ，努力赢得心存观望的投资者认可，证明自己配得上巴菲特接班人的身份。
现年 63 岁的阿贝尔在内布拉斯加州奥马哈出席伯克希尔年度股东大会 。四个月前 ，他正式接任这位全球最传奇投资大佬的首席执行官一职 。
如今投资者追捧科技与人工智能赛道 ，对伯克希尔旗下保险 、零售以及能源 、工业、制造等实体硬资产业务兴趣降温。阿贝尔必须争取这类投资者的信任 。
现场播放了巴菲特预先录制的提问视频，巴菲特本人也坐在会场前排 。阿贝尔回应称：“作为综合集团，我们一贯厌恶官僚体制。我们无意依附任何外力 ，这是我们行事的根本原则 。”
阿贝尔还向股东明确表态 ，不会拆分伯克希尔集团 。他表示公司目前运营高效，专业人才储备雄厚。“我们希望伯克希尔基业长青。 ”
他同时透露 ，集团一直在持续评估扩张机会 ，伺机收购上市公司 、非上市公司，或是入股优质企业 ，扩充现有投资组合 。广告 下滑继续阅读
本届大会参会人数较往年大幅减少 。以往巴菲特与 2023 年离世的副董事长查理・芒格同台 ，凭借对企业 、经济、市场与人生的独到见解和风趣调侃，总能场场爆满。
往年年会举办场馆总能座无虚席 ，而今年阿贝尔登台时 ，全场约 1.8 万个座位仍有数千个空位 。
大会现场还举行致敬仪式，悬挂印有巴菲特与芒格名字的纪念球衣并永久陈列于场馆穹顶 ，以此缅怀两位前辈的职业生涯 。
巴菲特盛赞：阿贝尔做得比我还多
巴菲特在现场向投资者表示：“格雷格接手了我过去所有工作 ，甚至做得更多 、更好。 ” 这番表态与他去年宣布卸任 CEO 时的说法一致 。
现年 95 岁的巴菲特仍担任伯克希尔董事长 。他还特别夸赞公司最成功的投资标的之一 —— 苹果公司，以及即将卸任的苹果 CEO 蒂姆・库克。
年会间隙接受 CNBC 采访时，巴菲特对当下市场浓厚的投机赌徒心态表达担忧 。
他说：“如今民众的赌博投机情绪 ，前所未有 。这不代表投资本身一无是处 ，但眼下大量资产的估值已经离谱到可笑的程度。”
伯克希尔向来被视作美国经济的缩影，但自去年巴菲特宣布卸任以来 ，公司股价表现跑输标普 500 指数 39 个百分点 。
对于这家市值1.02 万亿美元 、秉持买入持有策略的巨头而言 ，短期投机思维是一大隐患 。但阿贝尔认为，伯克希尔拥有独特机遇 ，可依托现有业务持续壮大、优化资本再配置。
“我们能够为股东创造长期价值。 ” 他表示 。
消费市场低迷 ，营业利润仍逆势增长
年会召开前夕，伯克希尔公布一季报：营业利润达 113.5 亿美元 ，同比增长 18% 。去年同期加州南部山火曾令保险业务蒙受损失。
受经济前景不明、消费者信心走弱影响 ，旗下部分零售板块经营承压；但 BNSF 铁路等大型核心业务利润实现增长 。保险板块一季度整体业绩回暖，不过阿贝尔向投资者坦言 ，保险业正面临激烈行业竞争带来的逆风压力 。
伯克希尔股价表现疲软 ，部分源于阿贝尔与巴菲特不愿贸然大举投放现金。截至 3 月末，公司现金储备创下3802 亿美元新高 。
集团认为自身股价具备投资价值，一季度回购股票 2.34 亿美元 ，为 2024 年 5 月以来首次重启回购 。
年会尾声 ，股东以压倒性票数否决了一项提案：要求公司发布专项报告，说明如何管控近 200 家子公司 、逾 38.7 万名员工。
连续第 34 年参会的基金经理保罗・伦齐斯表示：“接替史上最伟大投资人 ，格雷格面临的挑战极其艰巨 。 ”
恪守巴菲特信条：懂得适时说 “不”
阿贝尔延续了巴菲特耐心等待 、宁缺毋滥的投资理念 ，称愿意长期 “永久持有 ” 优质资产，绝不盲目投入任何看不懂盈利前景、看不清潜在风险的项目 。
“不必把所有资金全部投出 、把现金全部花掉。 ” 他说 。
同台答疑的保险业务掌门人阿吉特・贾恩与阿贝尔观点一致：投资标的不够优质时 ，果断拒绝至关重要 。
贾恩坦言：“当同行都被券商盛情招待 、奔赴伦敦参加各类投资饭局时 ，自己能按兵不动、保持定力，其实非常难做到。”
阿贝尔还点赞俄勒冈州上诉法院最新裁定：这项裁决暂时让旗下太平洋电力公司 ，免于为 2020 年山火承担数十亿美元潜在赔偿责任 ，电力公司始终认定山火并非己方责任引发。
他称：“法律风险基本回到原点”，相关巨额赔付威胁已大幅缓解 。
关税问题仍在困扰企业经营 。阿贝尔表示 ，旗下各业务在申请关税退税方面还有大量梳理工作要做；BNSF 铁路首席执行官凯蒂・法默也坦言 ，即便客户已适应并调整应对关税上涨，未来仍充满不确定性。
展会人流明显减少
伯克希尔年会是奥马哈周末股东系列活动的重头戏，配套还有投资研讨会 、私人聚会 ，以及场馆旁展厅内伯克希尔旗下各品牌展销活动 。
今年逛展采购的参会者明显变少 。往年早上 7 点开馆前场外就大排长龙 ，今年队伍长度较近年明显缩短。
来自新加坡的金融专业学生乔比・陈首次参会，凌晨 2 点就开始排队 。她说：“想沉浸式感受年会氛围 ，和金融圈专业人士交流人脉 。 ”
纽约牡蛎湾时尚摄影师迈克尔・迪多纳已连续第五年参会 ，凌晨 3 点 10 分到场。他表示：“想亲身见证这家企业划时代的权力交接时刻 。 ”
