卓创资讯肉类分析师李素杰
【导语】春节过后，生猪及猪肉价格持续下滑 ，但4月中旬价格触底反弹 ，但白条价格涨幅不及生猪，屠宰企业毛白价差收窄 ，高价抑制终端需求 ，屠宰量开始下滑 。5月份供应仍或较为宽松，需求或维持低位，价格仍或底部震荡 。
1．白条猪肉价格涨幅不及生猪价格涨幅 ，传导存在时滞性
2026年春节过后 ，生猪及白条猪肉价格持续下滑，而4月14日生猪价格率先反弹 ，白条价格跟涨。根据卓创资讯数据监测显示 ，4月14日全国生猪交易均价为8.59元/公斤，亦是年内新低 ，白条猪肉价格为11.39元/公斤；周内价格持续上涨 ，至4月20日生猪交易均价为9.83元/公斤，短短一周时间累计上涨1.24元/公斤 ，涨幅14.44% ，而白条猪肉均价为12.75元/公斤，累计上涨仅有1.36元/公斤 ，涨幅11.94% ，白条价格涨幅不及生猪涨幅，毛白价差在2.6-2.8元/公斤之间，而从农业农村部统计的批发市场均价可以看出 ，4月14日批发市场价格为14.6元/公斤 ，而4月20日价格为14.7元/公斤，上涨仅有0.1元/公斤幅度 ，涨幅0.69% 。从价格传导可以看出 ，此波价格上涨由供应端收紧导致，且下游涨价乏力 ，跟涨不及时 。
2．涨价抑制终端消费 ，屠宰量止涨下滑
根据卓创资讯数据监测显示，春节后屠宰企业屠宰量缓慢增加。然而 ，随着白条价格上涨 ，供需关系开始扭转，价格上涨第三天屠宰量开始止涨下滑。具体数据看 ，4月14日全国重点样本企业屠宰量为20.23万头 ，4月15日达到阶段性高点为20.50万头，而4月16日屠宰企业宰量开始下滑至20.39万头，日环比降幅0.55% ，截止到4月23日 ，屠宰量降至19.04万头，较4月15日高点下滑1.43万头 ，降幅7.12% 。生猪价格上涨 ，成本压力增加，屠宰企业采购成本随之提升 ，但市场反馈白条走货变慢、经销商采购频次与批量下降 ，屠宰企业被迫缩量 。
屠宰量下滑是市场供需关系的自我修正。上游养殖端惜售推高猪价，下游终端因价高抑制消费 ，中间屠宰企业作为承上启下的环节 ，在双向压力下，只能通过减少屠宰量来平衡购销 、规避风险 。
3.5月份白条猪肉价格或底部震荡
从供应端来看 ，前期高产能仍在集中释放 ，整体供给依旧宽松，但收缩信号已初步显现 。5月商品猪供应仍处上半年相对高位，市场整体供大于求格局未变 ，因此收购猪源充足 ，但月内或受规模养殖场缩栏减量操作，局部区域或出现阶段性猪源偏紧 ，支撑价格月内有上涨动向。
从需求端来看 ，5月处于传统消费淡季，气温回升后居民饮食偏清淡 ，猪肉家庭消费 、餐饮需求均处年内低位 。虽有“五一 ”假期短暂提振 ，但节后需求快速回落，B端经销商采购谨慎、以销定采 ，终端走货持续偏慢 。同时 ，鸡肉 、鸡蛋等替代品价格低位，进一步分流猪肉需求 ，消费端难有实质性回暖 ，对价格支撑薄弱。
综合供需看，5月白条猪肉价格不具备趋势性上涨条件，大概率在低位区间窄幅震荡 ，月均价维持在11.5-12.5元/公斤 。
